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          今日股票推薦大膽加倉搶籌9股3月23日

          2020-03-22 16:31牛股推薦 人已圍觀

          簡介今日股票推薦大膽加倉搶籌9股3月23日 今日股票推薦,大膽加倉,搶籌 涪陵榨菜(002507):榨菜仍是穩增長主力 積極開拓多元化業務 事件:公司發布2019 年年報,2019 年實現營業收入19.9 億元,同比增長3.93%;實現歸母凈利6.05 億元,同比下降8.55%。單四季度實現...

          今日股票推薦大膽加倉搶籌9股3月23日
          今日股票推薦,大膽加倉,搶籌
          涪陵榨菜(002507):榨菜仍是穩增長主力 積極開拓多元化業務
           
          事件:公司發布2019 年年報,2019 年實現營業收入19.9 億元,同比增長3.93%;實現歸母凈利6.05 億元,同比下降8.55%。單四季度實現營收3.85 億元,同比增長4.33%;實現歸母凈利0.87 億元,同比下降37.21%。
           
          榨菜仍是穩增長主力,華東、西南地區增速快。分產品看,2019 年榨菜產品實現營業收入17.13 億元,同比增長5.2%,高于總營收增速;蘿卜產品實現收入1.1 億元,同增0.94%;泡菜產品實現收入1.27 億元,同減13.91%。但從總產品銷售量來看,同比去年下降4.12%,即公司收入增長更多來自于2018 年底公司提價,而非銷量上升。同時,提價也有效帶動了榨菜毛利率增長至60.54%。分地區看,各地區增速差異較大。華東地區及西南地區實現高增長,增速分別為18.86%、19.11%;華中和西北地區實現正增長,增速分別為8.35%、3.33%;而公司主力區域華南及其他區域出現微幅下滑。費用方面,公司實施渠道下沉,銷售隊伍裂變等工作,銷售費用率上升5.79%至20.45%,拉低公司整體盈利水平。展望未來,公司銷售渠道調整已經基本完成,在未有大規模廣告投放的背景下,銷售費用率繼續大幅上升概率小。
           
          蘿卜定位大單品,多元化拓展起步階段。較2018 年年報,公司明確提出了榨菜、蘿卜、泡菜、下飯菜四大主要產品(2018 年僅為榨菜及泡菜),依次定位為公司主力產品、大單品、重要拓展產品及戰略性發展產品。公司2019 年新開發了瓶裝榨菜、邱氏菜坊榨菜、快餐類、蘿卜類、下飯菜等16 支新品。這代表公司在產能擴充的背景下,步伐堅定的邁向產品多元化。在銷售渠道方面,公司將進行聯銷體扁平化改造和進一步的渠道下沉,有效優化銷售模式,為收入增長保駕護航。
           
          盈利預測:由于公司對未來銷售規劃較之前預測更為緩和,適度提升2020 年之后的利潤預測,上調目標價。預計2020-2022 年EPS 為0.92、1.08、1.29 元,對應PE 為32、27、23 倍,維持“買入”評級。
           
          風險提示:銷售不及預期;原材料產量、價格變動風險
           
          奧瑞金(002701):創新彰顯龍頭潛力 二片罐有望成業績引擎
           
          金屬包裝行業未來將保持穩定成長:金屬包裝容器行業是我國包裝工業的重要組成部分,2018 年營收居行業第三,僅次于塑料包裝和紙包裝。金屬包裝按制造方法來分類,可以分為二片罐和三片罐兩種。因其下游需求以食品飲料為主,我們認為行業的增長來自于四個方面,第一個是全國居民人均可支配收入和在食品煙酒方面的消費支出逐年上升。第二個是啤酒罐化率的逐步提升。第三是受消費者對多樣化、差異性產品需求日益提升的影響,廠商通過提高自身的包裝設計服務能力,提升產品質量,推高產品定價,獲取更高盈利。第四個是綠色包裝政策(如限塑令等)的不斷出臺。我們通過計算,未來幾年的金屬罐的需求量增長在10%左右的水平。
           
          量價齊升將催動二片罐成業績引擎,新客戶需求空間大:二片罐在經歷幾年的無序發展后,供需結構得到改善,目前行業格局相對穩定,提價趨勢確立;奧瑞金對波爾收購完成后,產能將達到約130 億罐/年(算上咸寧工廠),按2017 年末二片罐行業產能測算,行業產能占比將達21.73%,成為二片罐領域產能最大的企業,二片罐有望成為新的業績引擎。我們通過估算,二片罐每提價兩分錢,對于公司的利潤貢獻為1.95 億。咸寧工廠改造后的逐步投產將會降低其對公司業績的拖累,并有望逐漸轉為正貢獻。
           
          紅牛經營依舊穩健,糾紛對公司影響較?。汗九c中國紅牛已穩定合作20 多年,生產上也保持高度協同,隨著中國紅牛與泰國天絲之間的訴訟紛爭發展,公司也受到一定影響。訴訟糾紛直接導致“紅牛”品牌停產、停售或銷量大幅下滑的可能性較低,對公司而言短期影響較小。我們參考達能和娃哈哈的案例,雙方未來具備和解的可能性,而擁有實際控制權的一方在談判中將更有話語權。
           
          盈利預測、估值與評級:我們看好公司在金屬包裝領域的優勢地位,加上公司并購波爾公司后,有望培育新的業績增長點。我們預計公司2019-2021 年EPS 的預測為0.30 元、0.37 元、0.44 元,當前股價對應PE 分別為14X、11X、9X。目前可比公司20 年的平均PE 為12X,考慮到公司更高的ROE 水平,給予公司2020 年目標估值水平16X(PE),對應目標價5.92 元。首次覆蓋給予“買入”評級。
           
          風險提示:客戶集中度較高的風險、原材料價格波動的風險、客戶發生食品安全事件的風險、疫情對于產能復工進度拖累的風險。

          云海金屬(002182):拓展下游完善布局 增資擴產成長可期
           
          事件:
           
          公司發布2019年年度報告。報告期內,公司實現營收55.72億元,同比增長9.23%;實現歸母凈利潤9.10億元,同比增長176.29%;實現扣非歸母凈利潤2.79億元,同比增長33.71%;對應EPS為1.41元/股。
           
          投資要點:
           
          主營業務產銷相對穩定,拆遷補償款帶動利潤大幅增長:2019年,公司主營金屬冶煉及加工產銷量分別達到43.26萬噸、40.49萬噸,與去年相比基本持平。鎂合金產品實現營收18.90億元,同比增長31.24%;鋁合金產品實現營收22.96億元,同比下降5.90%。拆遷補償款對凈利潤貢獻較大,公司因溧水開發區、洪藍鎮、晶橋鎮廠區搬遷總計獲補償款10.21億元,其中,2019年獲7.16億元,帶動凈利潤大幅增長;預計到2022年底前將獲得剩余補償款,也將會對利潤產生一定影響。
           
          完善深加工領域布局,提升盈利能力:2019年7月,公司出資2.35億元收購重慶博奧鎂鋁100%股權,其主要產品為汽車用鎂合金大型壓鑄部件,此次收購加大了公司深加工業務比重,提升了公司盈利能力,2019年公司整體毛利率達到16.03%創近年來新高。目前,公司已為比亞迪、北汽新能源、吉利、特斯拉等新能源車企提供產品,也切入沃爾沃、保時捷、奔馳、寶馬等車企供應鏈,并完成了5G基站用鎂合金部件的開發,其產品應用將更為廣泛。
           
          增資擴產動作頻頻,未來業績增長可期:公司子公司包頭云海擬投資8億元建設年產30萬噸硅鐵合金項目,預計實現年凈利潤1.3億元。公司子公司巢湖精密擬投資2.07億元建設年產1000萬只方向盤骨架項目,預計實現年凈利潤3993萬元。公司擬投資8億元建設年產15萬噸高性能鋁合金棒材、5萬噸鋁合金和5萬噸鋁鎂擠壓型材項目,預計實現年凈利潤7312萬元。此外,公司擬向子公司瑞斯樂增資1.5億元。
           
          盈利預測與投資建議:預計20-22年公司歸母凈利潤為3.74、4.23和4.43億元,EPS為0.58、0.65和0.69元/股,對應收盤價10.07元的PE為17.4、15.4和14.7倍,考慮扣非凈利潤情況,維持“增持”評級。
           
          風險因素:鎂鋁價格大幅波動、擴產項目不及預期
           
          新華百貨(600785):業績超預期 超市業務數字化持續推進
           
          公司2019 年營收同比增長0.55%,歸母凈利潤同比增長32.59%2019 年實現營收76.68 億元,同增0.55%;實現歸母凈利潤1.82 億元,折合成全面攤薄EPS 0.81 元,同比增長32.59%;實現扣非歸母凈利潤1.45 億元,同減14.73%,業績超我們前期1.59 億歸母凈利潤的預期。
           
          單季度拆分來看,4Q2019 實現營業收入19.65 億元,同比增長2.67%;實現歸母凈利潤1155 萬元,折合成全面攤薄EPS 0.05 元,而2018 年同期為-2696 萬元;實現扣非歸母凈利潤175 萬元,同比減少89.13%。
           
          綜合毛利率上升0.79 個百分點,期間費用率上升1.37 個百分點2019 年公司綜合毛利率為21.84%,同比上升0.79 個百分點。
           
          2019 年公司期間費用率為19.00%,同比上升1.37 個百分點。其中,銷售/ 管理/ 財務費用率分別為15.39%/2.77%/0.84%,同比分別變化1.03/0.07/0.26 個百分點。
           
          推進銀川老商圈升級,超市業務數字化持續推進報告期內公司百貨維持11 家門店不變,超市/電器/通訊業態門店共凈增14 家門店,各業態門店達272 家。公司正規劃銀川新華街老商圈改造升級,鞏固公司在寧夏及西北市場的影響力。超市業務借助多點實現線上線下融合,以“商超+多點” 模式推進超市業務數字化,公司預計20 年將新開大賣場、生活超市及便利店等各類超市業態門店約30 家,體量及數字化程度均提升的超市業務未來有望成為公司業績成長的主要動力。
           
          下調20-21 年盈利預測,維持“增持”評級
           
          公司4Q19 及全年業績超預期,但考慮到疫情對公司百貨業務的沖擊,我們下調對公司20-21 年EPS 的預測至0.72/ 0.87 元(之前為0.79/ 0.89元),新增對22 年預測0.95 元。公司在區域市場競爭力較強,超市業務有望在大股東物美支持下進一步提升運營效率,維持“增持”評級。
           
          風險提示
           
          區域競爭優勢受沖擊,經濟后周期影響消費需求。
          華菱鋼鐵(000932)2019年年報點評:區域龍頭優勢明顯 運營效率持續提升
           
          行業震蕩,盈利下滑
           
          受到鐵礦石價格大幅上漲以及鋼材價格下滑的不利影響,公司盈利有所下滑。2019 年,公司實現營業收入1071 億元,同比上漲5.8%;歸屬于上市公司股東的凈利潤44 億元,同比下降40.5%。此外,公司計劃實施現金分紅,向全體股東每10 股派發現金紅利2.5 元(含稅)。
           
          鋼鐵資產整體上市,粗鋼產量突破2400 萬噸2019 年,公司發行股份購買實施機構及華菱集團持有的“三鋼”少數股權,隨后子公司華菱湘鋼以現金收購陽春新鋼51%股權。交易完成后,華菱集團鋼鐵資產實現了整體上市。四季度,公司安排一座高爐大修,對產量造成一定影響,但在公司精益生產體系的構建下,全年鐵、鋼、材產量均有所突破,完成鋼材產量2288 萬噸,同比增長6.32%。
           
          板材、長材優勢保持,鋼管業務高速發展
           
          公司產品種類齊全,下游 行業覆蓋面均衡,產品品種結構不斷向中高端提升。2019 年實現重點品種鋼銷量882 萬噸,同比增長10.25%,各產品毛利保持較高水平。
           
          成本管控優秀,運營效率提升
           
          公司持續降本增效,提升企業運營效率。2019 年末,華菱湘鋼、華菱漣鋼勞動生產率分別達到1204、1200 噸/人年。同時,公司積極拓展融資渠道,降低融資成本。2019 年末公司資產負債率較2018 年末降低4.34 個百分點;2019 年財務費用同比降低43.87%。
           
          風險提示:鋼材消費大幅下滑;行業供給大幅增加。
           
          投資建議:維持 “增持”評級
           
          公司作為中南地區龍頭鋼鐵企業,重組后規模優勢更為突出,高端產品行業領先,運營效率持續提升,盈利能力不斷改善。預計公司2020-2022年收入1080.9/1098.8/1111.2 億元,同比增速0.7/1.6/1.1%,歸母凈利潤47.6/53.5/59.3 億元,同比增速8.4/12.5/10.8%;攤薄EPS為0.78/0.87/0.97 元,當前股價對應PE 為5.4/4.8/4.3x。公司估值存在修復空間,維持“增持”評級。

          五糧液(000858)公司動態點評:疫情管理顯真章 穩中求增有信心
           
          長期核心優勢帶來五糧液在此次24 萬億計劃中的增長紅利。第一、1000元價格帶的壟斷地位和性價比盡享放量空間;第二、改革和創新帶來持續空間,不斷釋放紅利,用改革促改革形成正循環;第三、公司的強產品組合機會巨大,全系列酒均有較強產品力品牌力,公司渠道本身倒流能力提升估值。此外24 萬億投資計劃也將會促進商政消費,這其中高檔酒全國化、行業集中度提升邏輯疊加未來幾年將會帶來一波發展的有利機遇期。
           
          價格穩定逐漸上行,長期看量價平衡。雖然疫情對于終端消費有所影響,但渠道調研反饋目前一批價穩定在910 到930 元之間,經銷商表示目前資金壓力較小,總體看好疫后市場消費反彈機遇,主動提出要積極穩定提升市場價格,反映出廠商同心的市場情緒,體現了公司挺價的決心、渠道工作和疫情管控的到位;我們認為市場上關于五糧液一批價下探到900 元甚至900 元以下的傳言,不真實、不準確。
           
          精準施策進一步優化計劃,強化渠道管理,疫情體現系統化前瞻性管理。
           
          疫情發生后,公司對銷售情況進行了摸底盤點,2 月份進一步調整計劃量結構,對部分動銷有壓力的經銷商進行了計劃量調減。公司通過數字化營銷系統建設的階段性成果,進一步精準施策,優化計劃,強化渠道管理,做好加減法。春節后公司已經安排部署相關工作,并對營銷團隊進行了系統培訓,全力保證全年新型團購任務全面完成。公司正積極探索的集消費、投資、收藏、存儲、贈禮于一體的數字化消費新增長,近期將和大家見面。
           
          此外,新零售業務也在全力推進。
           
          盈利預測與投資建議。我們預計19-21 年收入為504、574、654 億元,19-21年凈利潤分別為178、224、265 億元,19-21 年EPS 分別為4.6、5.8、6.8元/股,基于行業集中度提高,高檔酒壁壘帶來龍頭增速,給予2020 年31倍估值,目標價180 元,維持“推薦”評級。
           
          風險提示:疫情對銷售影響較大,終端消費需求疲軟,食品安全問題。
           
          中信證券(600030):自營貢獻收入彈性 各項業務穩健發展
           
          事件:公司2019 年實現營業收入431 億元,YoY+16%(V.S 行業+35%)(中國證券業協會公布,下同);歸屬于母公司股東的凈利潤122 億元,YoY+30%(V.S 行業+85%);加權平均ROE 為7.76%,較2018 年增加1.56ppts。
           
          機構零售雙輪驅動,傭金率高于行業。2019 年經紀業務凈收入為74 億元,其中證券經紀業務收入為63 億元,基本與去年持平(V.S 行業+26%)。公司機構客戶優勢明顯,傭金分倉2019 年上半年排名市場第一,綜合傭金率(0.041%)高于行業(0.028%)。公司2020 年3 約月成功完成廣州證券并購,一季度將正式并表。
           
          預計受益于華南地區高凈值客戶基礎強及廣州證券廣深地區網點布局廣泛的優勢,公司有望進一步加速財富管理轉型升級。
           
          自營業務投資收益率提高。2019 年股債交易回暖,上證綜指+22%,深證成指+44%,中債綜合財富指數+4.6%。公司2019 年實現自營凈收入167 億,YoY+90%,增速高于行業(+53%)。公司綜合投資收益率為6.6%,相較去年同期提升約2.10ppts。公司積極根據市場情況調整持倉,年內權益類證券及衍生品規模大增73%至459 億。公司自營業務綜合產業基本面研究、宏觀資產配置,同時靈活運用各種金融工具和衍生品進行風險管理,預計能夠有效分散投資風險,降低業績波動。
           
          投行龍頭地位穩固。公司投行業務收入45 億元,YoY +23%(行業+46%)。其中股權類承銷規模為2,798 億元,YoY+57%,排名市場第一。債券承銷規模為10,015億元,同比增加31%。一季度疫情影響投行展業,再融資規模下降。截至2020 年3 月19 日,公司股權融資規模下降41%(V.S 行業下降17%)。預計伴隨疫情好轉,創業板、公司債注冊制落地,再融資新規放寬定增條件,股債規模有望進一步提升,公司作為投行龍頭企業,業績有望實現加速恢復及發展。
           
          資產管理規模逆市上漲。公司2019 年資管收入為57 億,同比微降2.2%。公司積極推進大集合公募化改造,大力發展企業年金、職業年金等養老業務,持續完善買方投研體系,公司集合資管規模不斷下降,專項資管規模略有上升,整體資產管理規模逆市提升4%(行業2019 年前三季度整體下降18%)。公司機構業務基礎強勁,投研能力基礎較強,有助于公司資管業務進一步實現主動管理轉型改造。
           
          維持“增持”評級,維持目標價27.50 元?;谝韵录僭O:1)疫情導致全球經濟增速下滑,拖累國內經濟增速,受恐慌情緒A 股走勢或將“量價齊跌”;2)公司財富管理轉型持續,市場份額有望受益于廣州證券并表進一步提升;3)公司將持續通過大類資產配置調整,對沖市場下滑帶來的自營業務下滑風險,我們小幅下調2020-2021 年公司收入分別至420/470 億,歸母凈利潤至140/155 億,新增2022年收入/歸母凈利潤預測502/167 億。公司當前估值1.6x 2020 年PB。我們認為,公司作為行業龍頭,具有馬太效應,首先受益于政策紅利,短期內公司業績受市場波動擾動或將承壓,不改長期向好趨勢。按照當前券商行業估值平均(剔除次新股)給予公司2.0 x 2020 年PB,維持目標價27.50 元,維持“增持”評級。
           
          風險提示:市場大幅下滑帶來的股權質押風險暴露;并購廣州證券效果不及預期
           
          深南電路(002916)年報點評:新基建受益標的 經營穩健5G紅利可期
           
          投資要點
           
          事項:
           
          公司公布2019年財報,2019年公司實現營收105.24億元(38.44% YoY),歸屬上市公司股東凈利潤12.33億元(76.80% YoY)。公司擬向全體股東每10股派發現金紅利11.50元(含稅),以資本公積金每10股轉增4股。
           
          觀點:
           
          業績持續高增,5G 驅動公司新一輪增長:公司公布2019 年財報,2019年公司實現營收105.24 億元(38.44% YoY),歸屬上市公司股東凈利潤12.33 億元(76.80% YoY),扣非后歸屬上市公司股東凈利潤11.52 億元(77.91% YoY)。2019 年公司整體銷售毛利率和凈利率分別為26.53%和11.72%,同比提升3.40pct 和2.53pct,公司年報業績符合預期。公司毛利率提升主要是5G 背景下通信基站中高頻/高速材料使用占比提升,疊加pcb 層數/加工難度增加提升PCB 的ASP。分業務來看:PCB 業務、電子裝聯和封裝基板業務的營收分別為77.26 億元(43.63% YoY)、12.11億元(30.68% YoY)和11.64 億元(22.94% YoY),毛利率分別為27.98%、19.51%和26.25%;費用端:2019 年公司財務費用率、銷售費用率、管理費用率和研發費用率分別為0.69%、2.07%、4.76%和5.10%,費用端控制較好,整體比較平穩。2019 年上半年公司南通數通一期工廠快速爬坡,當前產能產能利用率處于較高水平;南通數通二期工廠建設進展順利,預計將于2020 年一季度末投產,2019 年全年南通工廠貢獻營收12.40 億元,凈利1.31 億元;無錫載板項目進入試生產狀態,穩定生產后有望貢獻部分利潤。目前公司在手訂單充足,作為新基建受益標的,5G 將驅動公司通信板業務新一輪增長。
           
          長期強力引擎,內資IC 載板執牛耳者:公司產品涵蓋儲存芯片封裝基板(eMMC)、微機電系統封裝基板(MEMS)、射頻模塊封裝基板(RF)、處理器芯片封裝基板(WB-CSP、FC-CSP)和高速通信封裝基板等,并已形成具有自主知識產權的封裝基板生產技術和工藝,建立了適應集成電 路領域的運營體系,并成為日月光、安靠科技、長電科技等全球領先封測廠商的合格供應商??v觀IC 載板市場格局,從制造商歸屬國來看,全球載板主要為中國臺灣、日本、韓國制造商,占比為38%、26%、28%,合計約占全球92%的份額,上游存儲廠蓄勢待發,國產載板需求強烈。目前深南電路載板全球市占率不到3%,貿易 摩擦的不確定背景下,公司將持續受益于IC 國產化的進程。
           
          投資策略:隨著5G 時代來臨,通信PCB 迎來量價齊升階段,同時技術要求和工藝制程顯著提升,將會大大提高廠商的進入門檻。另外,公司載板產值占大陸內資企業總產值1/3 以上,龍頭地位毋庸置疑,持續受益于IC 國產的進程??紤]到公司南通及無錫基地產能爬坡好于預期,我們略微調升此前的盈利預測,預計2020-2022 年歸屬母公司凈利潤至17.07/20.97/25.52 億元(20/21 年原值為15.33/19.41 億元),對應PE 為45/37/30 倍,維持公司“推薦”評級。
           
          風險提示:1)5G 進度不及預期:5G 作為通信行業未來發展的熱點,未來可能出現不及預期的風險;2)宏觀經濟波動風險:PCB 是電子產品的關鍵電子互連件,如未來全球經濟增速放緩甚至遲滯,市場需求將不可避免出現增速放緩甚至萎縮的情況;3)中 美貿易 摩擦走勢不確定的風險:未來如果中 美之間的貿易 摩擦進一步惡化,會對產業鏈公司產生一定影響;4)擴產進度不及預期:公司現階段募投項目有序推進,但仍可能出現擴產進度不及預期風險。5)環保核查加劇風險:公司如因發生環境污染事件導致發行人需承擔相應責任,則有可能對生產經營造成不利影響。

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